El Capital Riesgo es dinero que se invierte en empresas a largo plazo (hasta 10 años) habitualmente con entrada en el capital de compañías privadas para ayudarlas a crecer y tener éxito.

A diferencia de los bancos y cajas, que exigen una devolución del dinero prestado con unos intereses en unas fechas determinadas, con independencia de la situación de tesorería que tenga la empresa, el capital riesgo invierte a cambio de una participación en la empresa. Tras la entrada en el capital, el empresario tendrá una menor participación en el capital, sin embargo, en unos años esa participación podrá valer mucho más de lo que poseía antes de la entrada del capital riesgo.

Por tanto, una vez que ha invertido, la rentabilidad que obtiene el capital riesgo dependerá del crecimiento y rentabilidad que genere la empresa. Si los empresarios ganan el capital riesgo gana. Si los empresarios fracasan, el capital riesgo también fracasa.

Las Sociedades de Capital Riesgo suelen incorporar un valor añadido a la empresa financiada, aportando credibilidad frente a terceros y ofreciendo su experiencia para gestionar de una forma más eficiente la empresa.

La contrapartida por el riesgo asumido y el largo período de maduración necesario suele producirse, en caso de éxito, en forma de plusvalías.

El capital riesgo busca incrementar el valor de la compañía sin intervenir en el control del día a día. En ocasiones, cambian el equipo directivo cuando así se pacta o cuando el empresario quiere salir de la empresa, en otras, lo imponen si se les ha dado la facultad de imponerlo en caso de que se cumpla el plan de negocio acordado con ellos.

El objetivo del inversor de Capital Riesgo es la obtención de plusvalías al vender su participación al cabo de unos años.

En resumen, las características principales del Capital Riesgo son:

• Elevado Riesgo: la asignación de recursos no está avalada por garantías de tipo personal ni real.
• Orientación hacia empresas innovadoras que reúnan las siguientes características: buen equipo directivo, alto potencial de crecimiento, existencia de una ventaja competitiva real y posibilidades reales de desinversión.
• Participación temporal y habitualmente minoritaria: se busca facilitar apoyo financiero estable en momentos en los que es difícil obtener recursos. Si estas etapas iniciales se superan, el capital riesgo cederá su lugar a otros inversores, recuperando su inversión inicial más unas plusvalías como pago por el riesgo asumido.
• Apoyo gerencial y valor añadido: el inversor participa en el Consejo de Administración no solo para vigilar la inversión sino también aportando su experiencia así como facilitando el acceso a contactos con potenciales socios, clientes y proveedores.
• Remuneración vía plusvalías: los inversores buscan, una vez superadas las etapas de mayor riesgo, ser sustituidos por otros inversores, obteniendo el premio que compense el riesgo asumido y el apoyo prestado.

En cuanto a los objetivos de la inversión: los inversores industriales comúnmente buscan control sobre la gestión compañía e invierten a largo plazo. El motivo de su inversión es reforzar con la empresa adquirida las capacidades estratégicas de su empresa o grupo empresarial. Los inversores financieros buscan principalmente rentabilidad sobre el dinero invertido, invierten habitualmente a medio plazo y no desean gestionar la compañía.

La forma de valorar habitualmente varía entre unos y otros: mientras los inversores industriales se fijan más en las sinergias, los financieros en la rentabilidad del dinero invertido por lo que al buscar rentabilidad financiera la capacidad de endeudamiento juega para ellos un papel mucho más importante

Las Sociedades de Capital riesgo tienen actualmente en España más de 20.000 millones de euros para invertir en empresas atractivas. Sin embargo, reciben diariamente cientos de proyectos empresariales que debe discriminar con rapidez para quedarse con aquellos más interesantes. El ratio habitual es que invierten en uno o dos de cada cien proyectos que les llegan.

Por ello, si considera que el inversor idóneo para su empresa es una entidad de capital riesgo, es crítico que presente toda la documentación de la oportunidad de inversión de una manera, no sólo muy profesional, sino también adaptada a sus parámetros de discriminación de oportunidades.

Ante estas magnitudes, cabe la tentación de pensar que el mundo del capital riesgo es para el ámbito de las grandes organizaciones. Sin embargo, nada más lejos de la realidad. La mayor parte de las operaciones de capital riesgo se realizan en empresas familiares. Son operaciones que pasan desapercibidas en la prensa nacional, pero que resultan críticas para dinamizar nuestro tejido empresarial.

La experiencia demuestra que aquellas entidades que han dado entrada a una entidad de capital riesgo en su capital, han tenido mayores y más rentables crecimientos y han podido posicionarse como compañías líderes en su sector.

Aspectos claves al tratar con Capital Riesgo

• El capital riesgo es un magnífico socio. Pero sólo cuando ha adquirido la categoría de socio. Hasta entonces es un contrario con el que hay que negociar.
• Su profesión consiste en comprar y vender empresas, por ello tienen profesionales muy preparados para comprar a precios atractivos y satisfaciendo sus intereses. Poseen múltiples técnicas para conseguir hacer operaciones que les beneficien principalmente a ellos.
• La venta de una participación a un capital riesgo es habitualmente un proceso mucho más complejo que la venta a un industrial. Por ello, ONEtoONE recomienda que no entre un empresario solo en una negociación con capital riesgo, recomienda utilizar asesores que estén tan preparados como ellos.
• El capital riesgo invierte sólo en uno o dos de cada cien proyectos que se les presenta. Por ello, si el objetivo del empresario es tener a varios capital riesgo interesados en invertir en su empresa, una buena preparación de la documentación resulta fundamental para superar los filtros
• El capital riesgo participa en el 25% de las operaciones corporativas en España y hay más de 150 entidades de Capital Riesgo.

El primer paso es identificar si su empresa es para capital riesgo y para qué tipo de capital riesgo. No tener claro estos aspectos llevaría al empresario a perder mucho tiempo accediendo a inversores erróneos, cuyos criterios de inversión no coinciden con las características de su empresa.

Hay diferentes inversores de capital riesgo para diferentes tipos de compañías; tamaño, ubicación geográfica, estado de desarrollo de la empresa en el momento en que recibe los recursos, sector en el que opera,… son algunos de los parámetros que ayudan a discriminar a quién debemos dirigirnos, pues los inversores institucionales buscan solo compañías que se adapten a sus requisitos de inversión.

Las características principales que el Capital Riesgo busca en una empresa son:

• Un buen equipo gestor: salvo en los casos en que la idea sea un cambio de gestores, la calidad de los gestores es un factor decisivo para el capital riesgo, pues ellos no van estar en el día a día de la compañía.
• Un segmento de mercado con potencial de crecimiento: este aspecto es también fundamental, pues el capital riesgo necesita altas tasas de crecimiento y para ello el sector o subsector tiene que acompañar. Así mismo, el objetivo habitualmente es capturar una mayor cuota de mercado, para ello resulta necesario que la compañía esté bien posicionada para crecer dentro de este segmento de mercado.
• Un plan de negocio ambicioso y realista: un plan de negocio pobre, con crecimientos exiguos no resulta de interés. Si el plan presenta crecimientos importantes en ventas y beneficios éstos tienen que estar robustamente armados, el resultado tiene que ser coherente.

Es importante tener en cuenta que el capital riesgo busca en cada empresa en la que invierten una rentabilidad del 20% o 25% anual. Además, consideran que una de cada cinco será un fracaso y por lo tanto las otras deberán suplir la pérdida de rentabilidad de ésta para que la rentabilidad media sea adecuada.

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