Blog de Enrique Quemada http://www.onetoone.es/ Thu, 09 Sep 2010 03:48:08 GMT FeedCreator 1.8.0-dev (info@mypapit.net) Cómprate una buena empresa por 1 euro http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/1037-comprate-una-buena-empresa-por-1-euro.html Tal vez eres un directivo que ha soñado con ser dueño de su propia empresa pero que no sabe cómo hacerlo. No te ves lanzando un proyecto empresarial desde cero y eres consciente de que todos los años que has estado en puestos de dirección te han dotado de unos conocimientos sectoriales, una base de contactos y un saber en gestión empresarial que podrías aprovechar de forma extraordinaria si fueses capaz de comprarte una empresa más pequeña que aquella en la que trabajas o has trabajado.

Tal vez tu preocupación es que te falta una idea, y claro, “sin una buena idea como voy a crear una empresa”, te dices. Por tanto, como no hay idea no hay empresa. Ya tengo la excusa.

Estas ante una oportunidad que no se ha dado en décadas

A un empresario que lleva muchos años ganando dinero y con un negocio estable le cuesta mucho reaccionar cuando viene una crisis de como esta. Tras quince años de bonanza muchas empresas se han acabado dirigiendo solas y sus dueños han perdido la capacidad de tomar decisiones drásticas o difíciles. ¿Cómo voy a prescindir de Tomás, Juan o Andrés, si llevan conmigo más de 30 años, dice Juan Empresario? Sin embargo, sus ventas han caído un 50% el los últimos tres años y desgraciadamente en esa unidad de producción solo hay trabajo para uno de los tres, los otros dos están mano sobre mano. Los costes son superiores a los ingresos y la empresa se está desangrando económicamente.

Esta situación es muy común, Juan Empresario es incapaz de decidir y existe un momento a partir del cual si no se cambia el rumbo ya es demasiado tarde y acaba perdiéndolo todo. Muchas de estas empresas han iniciado un círculo vicioso y necesitan urgentemente una nueva dirección.


Al mismo tiempo, numerosos directivos muy preparados están desmotivados en sus organizaciones o se han prejubilado cuando están en el momento de mayor experiencia y capacidades. España necesita de estos líderes porque requiere de una nueva generación de empresarios, con ambición, formados para hacer crecer o dirigir empresas más grandes, con idiomas, con capacidad de realizar adquisiciones que consoliden los sectores y de crear jugadores capaces de competir en la arena global.


¿Cómo hacerlo si no hay acceso a deuda?

Para comprar muchas de estas empresas no se requiere de un gran desembolso económico ni de apalancamiento, pues ya llevan la deuda incorporado en sus balances.

Bastantes empresarios se sentirían satisfechos si son capaces de vender sus empresas por 1 euro si les retiran los avales personales que han dado (hipotecando sus viviendas y otros bienes personales) para mantener a flote la empresa, refinanciarla y no entrar en concurso de acreedores. Están cansados de luchar y prefieren resolver su problema actual y pasar el testigo a otros que vengan con nuevo ímpetu.

Viene una época de grandes oportunidades, pues hay muchas buenas empresas en esta situación. Pero como siempre, la preparación es el 99% del éxito y para coger el tren, tienes que estar preparado, mentalmente decidido a que este periodo de crisis sea para ti epoca de oportunidad y estar dispuesto a actuar de manera proactiva.


En definitiva, en estos tiempos es importante recordar lo que nos decía Darwin, que no es la más fuerte de las especies la que sobrevive, ni la más inteligente, sino la que mejor responde al entorno. Animo y, si eres audaz, decidete a capturar las oportunidades, nunca ha habido tantas.

]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Fri, 30 Jul 2010 11:44:40 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/1037-comprate-una-buena-empresa-por-1-euro.html La crisis también está cambiando las Fusiones y Adquisiciones http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/1010-la-crisis-tambien-esta-cambiando-las-fusiones-y-adquisiciones.html La crisis económica ha traído también una importe transformación en el mundo de las fusiones y adquisiciones en España.

En los últimos tres años se ha ido reduciendo de manera progresiva el tamaño de las operaciones corporativas. En la empresa Grande (facturación a partir de 50 millones de euros) la actividad de M&A ya cayó un 51% del año 2007 al 2008 y ha vuelto a caer un 38% en 2009 acumulando una caída del 70% en dos años. Las grandes empresas han pasado de representar un 11% de las operaciones corporativas en 2007 a tan solo un 4% en 2009.

La empresa familiar ha ganado más presencia en la venta de empresas a causa de la crisis, pues el 36% de las operaciones corporativas se han producido en Empresas Familiares frente a un 33% el año anterior y un 28% en 2007. Muchos empresarios, ante la falta de liquidez o los recortes de pólizas por parte de las entidades financieras han tenido que buscar capital o incluso vender su empresa. Otros, han visto las orejas al lobo con el concurso de acreedores del vecino y han decidido hacer caja. La mayoría, se han dado cuenta de que son mucho más frágiles de lo que pensaban, su empresa y su patrimonio.

Creo que los próximos años veremos diez tendencias en la actividad de finanzas corporativas:

(1) Las empresas se fusionarán para poder tener capacidad exportadora.

(2) El sistema financiero seguirá deteriorándose por la mora de las empresas ante la caída del consumo.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 27 Jun 2010 16:41:47 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/1010-la-crisis-tambien-esta-cambiando-las-fusiones-y-adquisiciones.html El MAB es para las Gacelas http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/956-el-mab-es-para-las-gacelas.html El MAB es para aquellas empresas que son capaces de crecen mucho tanto en ventas como en beneficios, las llamadas empresas gacela.

Y hoy son muy pocas las empresas que han sorteado la crisis y pueden mostrar cifras de fuerte crecimiento en los dos últimos años.

La recesión ha golpeado a casi todas las empresas pues España ha vivido una montaña rusa, con un 2003 a 2007 de acelerado consumo y un 2008 a 2009 de potente restricción y ahorro.

En el periodo del boom económico, la sociedad española vivía un boom de consumo con dinero prestado: el endeudamiento de las familias alcanzó 900.000 millones de euros y el de las empresas 1.200.000 millones, la deuda agregada entre familias empresas y Estado alcanzó 2,7 billones de euros equivalentes a más de 2,5 veces nuestro PIB.

Esta gran cantidad de dinero que entró en nuestra economía tapaba una realidad subyacente: las empresas españolas estaban perdiendo competitividad. Con tanto dinero prestado el consumo estaba en alza y subían las ventas pero los márgenes se estaban deteriorando.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 11 Apr 2010 10:08:22 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/956-el-mab-es-para-las-gacelas.html ¿Dónde está el dinero creado en el boom inmobiliario? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/921-idonde-esta-el-dinero-creado-en-el-boom-inmobiliario.html Muchas entidades financieras españolas tienen problemas de liquidez, deben dinero y no consiguen recuperar todo el dinero que les deben.

El crédito a los promotores inmobiliarios se triplicó entre el 2004 y el 2007 pasando de 112.165 millones de euros a 318.032 millones en 2008.
 
La mayor parte de las inmobiliarias están quebradas o cerca de entrar en concurso de acreedores. Hasta hace poco los márgenes de explotación de las inmobiliarias crecían a ritmos del 20%.
 
¿Dónde está entonces toda la riqueza generada en el periodo del mayor boom inmobiliario de la historia de España? ¿Quién la tiene?
 

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Fri, 05 Mar 2010 15:05:42 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/921-idonde-esta-el-dinero-creado-en-el-boom-inmobiliario.html Toca tomar decisiones para salvar la empresa http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/872-toca-tomar-decisiones-para-salvar-la-empresa.html Las estadísticas demuestran que de cada 100 empresas nuevas, el 40% han cerrado al final de su primer año de creación, a los cinco años más del 80% han desaparecido y el 80% de los que sobreviven los cinco primeros años cierran en los siguientes cinco. Ante estos datos, resulta impresionante que alguien se atreva a arriesgar sus ahorros invirtiéndolos para convertirse en empresario.

Los que en su día se lanzaron y han sido capaces de sobrevivir a esta dura selección  se encuentran en esta crisis con un gigante que amenaza con llevarlas a la ruina total: "La crisis de liquidez".

Como consecuencias de esta falta de liquidez, el tráfico mercantil de las pymes ha descendido en los nueve primeros meses del año un 33%. Resulta sorprendente es que con esa caída no hayan cerrado muchas más empresas, su resistencia está siendo numantina.

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]]> Sun, 03 Jan 2010 19:58:44 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/872-toca-tomar-decisiones-para-salvar-la-empresa.html Las empresas son golpeadas por los 4 costados http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/861-las-empresas-son-golpeadas-por-los-4-costados.html Desde Septiembre de 2007 la empresa española está sufriendo en sus cuentas de resultados en los cuatro frentes:

En Ventas: la caída del consumo ha provocado una drástica caída en ventas, a muchas empresas la facturación les ha caído de manera agregada un 40% en los dos últimos años.

En Cobros de clientes: como sus clientes tienen problemas similares de caída de ingresos, retrasan al máximo los pagos o simplemente no pagan lo que les deben por ventas. Creando problemas de liquidez.

En Financiación: bancos y cajas están recortando la financiación a la empresa. No es que no presten más, cuando vencen las pólizas de crédito retiran lo prestado.

Desde octubre 2008 a octubre 2009 el crédito de bancos y cajas a las empresas ha bajado en 80.000 millones de euros. Por contra, el dinero invertido por las entidades financieras españolas en deuda del Estado ha sido 100.000 millones de Euros en ese periodo. Es decir, mientras reducen su exposición a deuda de las empresas y familias, lo prestan a los Estados. El efecto crowding out es dramático y evidente, mientras los estados financian sus gastos, las empresas pierden el crédito.

En pago a Proveedores: ante esta situación de falta de entrada de ingresos o de pérdida de liquidez, los proveedores desconfían y exigen a las empresas menos fuertes (aquellas que tienen más dificultades en cobrar) que paguen al contado.

Eso es insostenible para muchas empresas, que están viviendo una situación dramática. No pueden siquiera pagar a sus empleados y, por supuesto, aunque hayan caído las ventas un 40% y no haya trabajo para parte de la plantilla tampoco pueden prescindir de algunos de ellos pues el coste de despido es muy alto y precisamente lo que falta es liquidez para pagar ese coste.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Mon, 07 Dec 2009 14:34:14 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/861-las-empresas-son-golpeadas-por-los-4-costados.html Concentrarse o cerrar http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/814-concentrarse-o-cerrar.html Nos informa la vicepresidenta Salgado que la caída de la ocupación laboral continuó en el tercer trimestre y se duplica el número de familias con todos sus miembros en paro.

Y así seguiremos los próximos meses, pues nuestro país tiene un claro problema de competitividad y, mientras no lo solucionemos, continuará la ola de destrucción de empleo.

Cuando vino la crisis a España en el segundo semestre del 2007 se puso de manifiesto aquella frase de Warren Buffet: "Cuando baja la marea se ve quien ha salido a nadar sin bañador". Y es que la industria española ya estaba desde hacía algunos años en crisis, desde que China entró en la Organización Mundial del Comercio en el 2001 y con ello cambió el mapa competitivo mundial.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Thu, 29 Oct 2009 19:10:32 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/814-concentrarse-o-cerrar.html Medidas para frenar el cierre masivo de empresas http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/779-medidas-para-frenar-el-cierre-masivo-de-empresas.html Resulta paradójico que el gobierno se atormente buscando medidas para suavizar los efectos adversos de la crisis (bajadas de impuestos a las empresas que no despidan, subidas de impuestos a las rentas altas, cheques a los parados,...) cuando es el propio Estado es que está causando muchas de las penas y simplemente cumpliendo las administraciones con sus propios compromisos estas se solucionarían.


Las administraciones públicas pagan muy mal lo que deben y deben mucho (sólo los ayuntamientos deben a las empresas 32.677 millones de euros). Con un compromiso de pago a 55 días (que ya de por sí es injusto y superior al de las empresas) están en realidad pagando a 143 días (las empresas en media a los 98 días). Esto produce los siguientes efectos perversos para nuestra economía:

En primer lugar, dan la puntilla a unas empresas a las que les han bajado drásticamente las ventas, les están cortando las entidades financieras las líneas de crédito y tienen verdaderos problemas de liquidez. Ante esta tardanza en el cobro no hay dinero para pagar las nóminas, la única solución para muchas de estas compañías sería entonces la reducción costes y de plantillas pues al no cobrar no pueden pagar a sus empleados, pero como en España eso no es posible si no pasa por indemnizar los años trabajados (es materialmente imposible en este escenario para la empresa hacer un ERE pues no tiene dinero -se lo deben- para pagarlo), la única salida es el concurso de acreedores y posterior liquidación: todos a la calle.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Thu, 24 Sep 2009 10:13:47 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/779-medidas-para-frenar-el-cierre-masivo-de-empresas.html Como voy a vender con la que está cayendo http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/752-como-voy-a-vender-con-la-que-esta-cayendo.html Mi respuesta al empresario ante esta pregunta  es que ahora puedes mostrar un buen pasado, con años de crecimiento de ventas y beneficios y en los que hace no mucho has tocado máximos en facturación. Dentro de tres o cuatro años la foto del pasado reciente probablemente sea muy diferente y  quedarán muy lejos los años de esplendor 2005-2007.

La crisis en la que estamos no es una crisis normal. Estamos ante una crisis financiera y estas se distinguen de las crisis económicas en tres aspectos: la caída de los mercados de renta variable es superior, el PIB y el empleo caen de manera más profunda, la deuda del Estado se dispara (la recaudación baja de manera drástica mientras el Estado aplica medidas de gasto contracíclicas para intentar aliviar la recesión).

Aspectos relevantes de las crisis financieras  (según un estudio de Reinhart and Rogroff en el que han analizado las últimas 22 crisis financieras en el mundo) es la duración de la caída del sector inmobiliario, que cae en media durante 6 años. La caída media de las 22 crisis analizadas ha sido del 35,5%. En la crisis financiera de España en 1977 la caída de precios en inmuebles fue del 35% (sin embargo, la vivienda no había vivido la exponencial subida del último periodo).

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 19 Jul 2009 20:36:58 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/752-como-voy-a-vender-con-la-que-esta-cayendo.html ¿Qué puntos hay que cuidar para que la negociación sea lo más fructífera posible? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/717-ique-puntos-hay-que-cuidar-para-que-la-negociacion-sea-lo-mas-fructifera-posible.html Los Asesores en fusiones y adquisiciones somos especialistas en negociación, pues en esta fase es donde se puede crear más valor. En muchas ocasiones nuestros clientes nos contratan únicamente para ocuparnos de esta fase, han recibido una oferta y ven que hay posibilidades de operación.

La negociación de venta de una empresa, no es solo un debate sobre el precio; en la discusión entran muchos frentes a la vez. Esta multiplicidad de frentes ayuda al negociador y le permite trabajar fórmulas ganadoras para las dos partes.

La negociación, si queremos que no se caiga, debe ser un proceso sistemático, un baile que debe tener consistencia interna, en el que las partes van encajando de una manera lógica. Es por ello clave gestionar las piezas del acuerdo con la visión puesta en el todo.

Los actos están entrelazados, por ello resulta fundamental anticipar los efectos colaterales de las manifestaciones que se realizan durante el proceso. Una negociación dura en un punto, provocará consecuencias en otros puntos de la operación.

La preparación es el 99% del éxito. Una de las razones por las que muchas negociaciones fracasan es por falta de preparación. En negociación, fallar en preparar equivale a prepararse para fallar.

Mi recomendación al empresario es que él y sus asesores hagan mejor tus deberes que la otra parte. Da igual el lado de la mesa en el que estés, siempre lo harás mejor si estás mejor informado que el otro.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Mon, 22 Jun 2009 18:06:17 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/717-ique-puntos-hay-que-cuidar-para-que-la-negociacion-sea-lo-mas-fructifera-posible.html La crisis abre una oportunidad a quien sepa capturarla http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/696-la-crisis-abre-una-oportunidad-a-quien-sepa-capturarla.html La crisis está trayendo la reconfiguración de muchas industrias: estamos viendo un gran número de quiebras. Empiezan en concurso de acreedores y acaban en liquidación: tras los 1.558 concursos del primer trimestre de 2009 (con 38.000 empleados afectados) se esperan más de 6.000 para el total del año, con cifras muy similares al desastroso 2008.

Antes de la crisis, se producían 222 concursos por trimestre. Es decir, la crisis ha multiplicado los concursos por cuatro. Para colmo la gran carga de trabajo (o falta de recursos) de los Juzgados de lo Mercantil hace que el 90% terminan en liquidación de la empresa.

La reacción natural es lamentarse y atribuir la culpa al entorno (los banqueros, los políticos, la justicia, los morosos, los inmobiliarios,...) en lugar de ponerse manos a la obra a buscar, cada uno, su nuevo espacio competitivo.

Sin embargo decía Einstein que la crisis es la mejor bendición que puede sucederle a personas y países porque la crisis trae progresos. ¿Cuáles?

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 07 Jun 2009 19:28:48 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/696-la-crisis-abre-una-oportunidad-a-quien-sepa-capturarla.html Por qué está aumentando la compra de empresas http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/688-por-que-esta-aumentando-la-compra-de-empresas.html En España sigue deteriorándose la actividad económica. Y se deteriora porque consumo y financiación son el motor y el lubricante del crecimiento empresarial, y los dos están fallando.

La suma de crisis financiera y de consumo está provocando que empresas con buenos modelos de negocio sufran problemas puntuales de balance y se vean forzadas a buscar inversores o vender.

Al quite están los que han acumulado liquidez: grupos empresariales, entidades de capital riesgo y Family Offices buscando deducciones por reinversión (se han de vendido más de 10.000 empresas en los últimos cuatro años), todos ellos comienzan a aprovechar oportunidades tomando posiciones y ayudando a capitalizar empresas.

A la vez, el nuevo entorno ha puesto de manifiesto la necesidad de concentración en múltiples sectores pues se aprecia que muchas empresas, en un escenario de menor consumo y de bajada de precios, no son competitivas sin economías de escala.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 31 May 2009 17:44:07 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/688-por-que-esta-aumentando-la-compra-de-empresas.html Qué hacer cuando se inicia un proceso de concentración sectorial http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/701-que-hacer-cuando-se-inicia-un-proceso-de-concentracion-sectorial.html En el mundo de la empresa, el mayor poder de mercado tiene grandes ventajas, permite por ejemplo ahorro en compras por el mayor poder de negociación o reducciones de costos por el efecto economías de escala.

Muchas empresas se lanzan a realizar adquisiciones comprando a competidores con objeto de obtener estas ventajas que le debería reportar una mayor rentabilidad.

Esto se produce por ejemplo en las cadenas de distribución minorista de productos para el hogar. Las grandes cadenas pueden imponer precios y rápeles a sus proveedores y ello les permite tener unos márgenes operativos un 70% superior a las medianas.

En estos sectores es muy común que una gran empresa compre empresas que no tienen el tamaño necesario para ser eficientes en costes ni la capacidad financiera para hacer las inversiones necesarias para ser competitivo. Estas compañías, desafortunadamente suelen tener una rentabilidad baja por carecer de ventajas competitivas.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Mon, 27 Apr 2009 13:52:27 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/701-que-hacer-cuando-se-inicia-un-proceso-de-concentracion-sectorial.html ¿A quién aporto sinergias? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/442-ia-quien-aporto-sinergias.html Las empresas que se lanzan a comprar persiguen sobre todo la reducción de costes y la consecución de importantes sinergias.

Si encuentras un comprador que obtenga sinergias con tu compañía, puede compartir el valor de estas sinergias y pagar un precio superior al valor intrínseco de tu empresa.

Un comprador puede reforzar sus fortalezas competitivas a través de la creación de sinergias con la compañía adquirida. Las sinergias permiten obtener márgenes superiores para el conjunto que para las empresas por separado, es decir, que dos más dos sean cinco. Hay dos tipos de sinergias, las operativas y las financieras.

Veamos algunos tipos de sinergia operativas: las economías de escala y las economías de alcance.

ECONOMÍAS DE ESCALA

¿Qué son las economías de escala?

Las economías de escala consisten en descender el coste unitario por producto al aumentar el volumen de producción, es decir, se consigue que al producir más cada artículo cueste menos.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 12 Apr 2009 15:48:13 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/442-ia-quien-aporto-sinergias.html Los 10 errores a evitar en la venta de tu empresa http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/344-los-10-errores-a-evitar-en-la-venta-de-tu-empresa.html Quiero compartir contigo diez errores que he visto cometer a muchos empresarios en la venta de su empresa.

1. No realizar una valoración sólida de la compañía

Si no sabes cuánto vale realmente tu empresa, es difícil que negocies con argumentos racionales. Podrías estar pidiendo un precio irreal y, por tanto, perdiendo a los posibles compradores dispuestos a pagar un precio lógico o, incluso, a compartir contigo las sinergias en demasía pagando todavía más de lo lógico.

Hemos visto que negociar en base a deseos y no en base a datos objetivos lleva frecuentemente a la ruptura de las negociaciones. Una buena negociación exige ponerse “en los zapatos” de la parte contraria y sabe explicarle lo que va a ganar, para ilusionarle con el proyecto de compra o inversión.

Si sólo miramos nuestros deseos y no hacemos el esfuerzo de entender el valor que aportamos a la otra parte, difícilmente podremos negociar con calidad.

2. Cambiar durante el proceso de venta los intereses o las motivaciones por las que se decidió vender

Una reflexión previa y serena sobre por qué vendemos y lo que queremos hacer después de la venta es fundamental. Si no lo tienes claro, tus propias emociones te pueden traicionar y perjudicar al proceso.

El comprador nota cosas extrañas en tu actitud y le genera inquietud, interpreta que no estás siendo sincero, que estás ocultando información (el no sabe que estás en una lucha interna de sentimientos) y comienza a desconfiar de ti y de tu empresa. Dispara su percepción de riesgo y baja por tanto inevitablemente el valor que asigna a tu empresa.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Mon, 16 Mar 2009 14:33:55 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/344-los-10-errores-a-evitar-en-la-venta-de-tu-empresa.html ¿Es ahora un buen momento para vender mi empresa? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/337-ies-ahora-un-buen-momento-para-vender-mi-empresa.html Esta pregunta me la hacen últimamente muchos empresarios. Su preocupación es que justo ahora, en plena crisis, su empresa valga mucho menos que en circunstancias normales.

La respuesta, como siempre, es: depende.

Si has decidido vender la empresa por que te quieres jubilar o dedicarte a otra actividad, es mejor venderla ahora que dentro de dos o tres años, pues esta crisis económica va a ser larga y aunque creas que ahora no es buen momento, luego será peor: tu balance estará más deteriorado y el entorno competitivo será peor. El histórico de ventas probablemente habrá decrecido y no podrás presentar buenos resultados en un pasado cercano.

Ahora hay mucho apetito inversor por parte de muchas familias que han vendido sus empresas en los últimos años, piensa que en los últimos tres años se han vendido más de 10.000 empresas y hay muchos patrimonios que, tras vender, busca acogerse a las deducciones por reinversión: si una empresa ha realizado plusvalías en una desinversión tendrá que tributar al 30%, pero puede reducir esa tributación a tan solo un 15% (ahorrándose los impuestos correspondientes al 15% de la plusvalía) si reinvierte durante los tres siguientes años en alguna empresa tomando una participación superior al 5%. Esta oportunidad fiscal es un incentivo claro para la inversión de los Family Offices en otras empresas.

A la vez, las entidades de capital riesgo han captado muchos fondos para invertir en empresas. No están pudiendo hacer grandes operaciones por falta de deuda por lo que se están centrando en la empresa mediana. Tan solo en entidades de capital riesgo españolas hay 6.000 millones de euros líquidos para invertir.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Tue, 10 Mar 2009 07:58:14 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/337-ies-ahora-un-buen-momento-para-vender-mi-empresa.html ¿Qué empresa puede comprar la mía? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/316-ique-empresa-puede-comprar-la-mia.html En España se producen aproximadamente 3.000 compras de empresas al año. No me refiero a negocios, sino a la venta de organizaciones con estructura empresarial que pueden vivir perfectamente sin la presencia y dirección de sus actuales accionistas.

El 50% de los compradores son otras empresas, el 25% son inversores de capital riesgo, un 10% son Family Offices, otro 10% son bancos o cajas de ahorros y aproximadamente el 5% son compra por parte de directivos de la empresa o equipos directivos ajenos.

Comenzamos a analizar quién puede ser comprador en el colectivo más importante, el que realiza el 50% de las operaciones de compra: otras empresas.

Antes de ponernos a buscar un comprador, necesitamos entender para quién creamos valor. Debemos ponernos en los pies de otras empresas y tratar de descubrir para quién resultamos atractivos.

Ten presente que la decisión de comprar una empresa no es nada fácil, va a suponer mucho esfuerzo y distracción a sus equipos internos en estudio de la operación, tendrán que contratar asesores legales, financieros, fiscales, asumirán las contingencias, deudas y riesgos que tenga tu empresa y ¡Además tendrán que pagar dinero! Por eso, para convencer al posible comprador tienes que demostrarle muy claramente que va a ganar, y mucho.

Esta es nuestra misión como asesores. Tendremos que:

1. Analizar para qué empresas puede resultar interesante, en este momento, como adquisición la tuya.
2. Identificar aquellas que más valor pueden percibir en tu organización y, dentro de esas, las que tengan más capacidad compradora.
3. Localizar  dentro de esas empresas compradoras al decisor.
4. Presentarle adecuadamente (venderle) la idea de adquisición y las ventajas que supondría para su empresa y para él a título personal.
5. Animarle a estudiar a fondo la operación y a realizar una oferta.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 15 Feb 2009 21:03:43 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/316-ique-empresa-puede-comprar-la-mia.html Repasamos fase por fase el valor que te aporta como vendendor contar con Asesores http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/302-repasamos-fase-por-fase-el-valor-que-te-aporta-como-vendendor-contar-con-asesores.html Preparar la empresa para la venta: como en todo, la preparación es el 99% del éxito. El asesor puede dedicar uno o dos años contigo a preparar la empresa para su venta al mejor precio posible, limpiando sus defectos, poniéndola en forma e incidiendo en los aspectos que más va a valorar un comprador.

Decisión del tipo de operación y del tipo de proceso: el asesor te ayuda a decidir si es oportuna ahora una operación corporativa, en qué términos plantearla, con qué candidatos y a estructurar la mejor estrategia para alcanzar tus intereses.

Elaboración de Perfil ciego: resulta imposible gestionar la confidencialidad cuando el propio empresario está proponiendo la venta de la empresa, por ello el asesor permite que tú y tu empresa estéis ocultos durante el proceso de búsqueda de inversores.

Elaboración de la documentación: el asesor ayuda a preparar la documentación con calidad y rigor. Solo el hecho de que la documentación presentada va acompañada de la marca de un asesor de reconocido prestigio eleva en el comprador la percepción de valor sobre la compañía presentada.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 01 Feb 2009 21:04:37 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/302-repasamos-fase-por-fase-el-valor-que-te-aporta-como-vendendor-contar-con-asesores.html Por qué es tan conveniente contar con asesores profesionales para la venta de empresa http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/274-por-que-es-tan-conveniente-contar-con-asesores-profesionales-para-la-venta-de-empresa.html El  proceso de compraventa de una empresa es un proceso mucho más complejo que cualquier otra compra o venta, pues una empresa es un elemento vivo, con un valor que aumenta o disminuye en virtud de un fondo de comercio que hay que entender. Es un proceso que afecta a muchas terceras personas: los empleados, los clientes, proveedores, Hacienda, bancos.

A la vez, en estos actos hay responsabilidades jurídicas que pueden tener importantes consecuencias económicas para las partes.

Por ello, te recomiendo que te rodees de asesores preparados.

En la venta de una gran empresa, tanto comprador como vendedor siempre cuentan con el asesoramiento financiero de algún banco de inversión experto en el proceso.
Todavía vemos muchos empresarios involucrados en operaciones de menor volumen, que siguen afrontando en solitario todo el proceso sin considerar la posibilidad de apoyarse en asesores de finanzas corporativas. El comprador, sin embargo, tiene asesores muy preparados, con gran experiencia mercantil, financiera y de negociación. Hay una clara desventaja y eso se acaba viendo reflejado en las condiciones finales del acuerdo.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 11 Jan 2009 21:16:32 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/274-por-que-es-tan-conveniente-contar-con-asesores-profesionales-para-la-venta-de-empresa.html ¿Qué aporta el capital riesgo a una empresa familiar? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/270-ique-aporta-el-capital-riesgo-a-una-empresa-familiar.html La mayoría de los empresarios y directivos cuando se les pregunta por el capital riesgo entienden que se trata de una fuente de financiación adicional o alternativa a las fuentes de financiación más convencionales, y aunque esto es así, también es verdad que no conocen el resto de aportaciones “colaterales” que conlleva la incorporación de un fondo de capital riesgo al balance de la Compañía.

Los fondos de capital riesgo, por su experiencia demostrada en el desarrollo y supervisión de planes de crecimiento en otros proyectos en los que han sido testigos de excepción, contribuyen a los proyectos empresariales con otras aportaciones que, en muchas ocasiones, se convierten en los verdaderos elementos de valor percibidos por el empresario para que éste decida hacer la operación con determinado inversor financiero.

Sin ánimo de extenderme demasiado propondré una serie de aportaciones que  deben de ser consideradas por cualquier empresario o directivo cuando éstos se plantean un proceso de búsqueda de un fondo de capital riesgo:
 

1. Capitalizan la Compañía para afrontar el futuro con mayores garantías

2. Apoyan la definición de la estrategia de la Compañía de medio y largo plazo

3. Asesoran o dan consejo a los directivos en multitud de áreas de negocio

4. Aportan una gran cantidad y variedad de contactos en múltiples sectores y negocios

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Thu, 18 Dec 2008 18:18:04 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/270-ique-aporta-el-capital-riesgo-a-una-empresa-familiar.html ¿Cuál es el valor que aportan los Asesores en la venta de tu empresa? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/255-icual-es-el-valor-que-aportan-los-asesores-en-la-venta-de-tu-empresa.html En una ocasión nos visitaron dos empresarios que habían estado vendiendo su empresa durante dos años, habían negociado con cuatros posibles compradores. Todas las negociaciones se habían caído, en cada caso porque habían cometido ellos un error distinto que había arruinado las conversaciones. Habían estado tan centrados en las reuniones, discusiones, preparación de información y negociaciones, que las ventas les habían caído un 20% y la moral de su organización estaba por los suelos, ¡Justo en el momento en el que necesitaban mostrar la mejor foto de su empresa!

Por ello, resulta de extraordinaria importancia contar con asesores que liberen al empresario y realicen con eficacia este trabajo y que trabajen con una metodología que maximice la calidad del proceso de presentación de la información, búsqueda de candidatos y negociación y cierre satisfactorio de la transacción.

Para nosotros lo más importante es que el empresario se olvide de todo el proceso y siga en el día a día de su empresa, creando valor y facilitando nuestro trabajo, que básicamente consiste en vender su empresa en las mejores condiciones posibles. Elaboraremos la documentación necesaria (teaser ciego, carta de confidencialidad, cuaderno de venta), buscaremos las que consideremos las mejores contrapartidas (siempre con el visto bueno del cliente), iniciaremos los primeros contactos y las negociaciones, y solo alcanzado su punto de interés real por parte de un comprador, pediremos al cliente que se involucre.

Nuestra misión es protegerte y aislarte de las pérdidas de tiempo del proceso mientras sea posible. No olvides que un proceso completo puede durar entre 6 y 18 meses.

Repasamos fase por fase cual es el valor que aportan los Asesores:

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Mon, 15 Dec 2008 13:20:55 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/255-icual-es-el-valor-que-aportan-los-asesores-en-la-venta-de-tu-empresa.html La importancia de disponer de una Estructura Empresarial http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/235-la-importancia-de-disponer-de-una-estructura-empresarial.html Para que se pueda vender una empresa esta tiene que tener el tamaño suficiente y, sobre todo, una estructura empresarial que le permita ser independiente de su propietario.

Es preciso que la empresa tenga vida por sí misma y el fundador o propietario pase a ser, aunque relevante, un pasajero en la empresa. Solo en ese caso tiene sentido una venta a otro grupo empresarial o a un equipo directivo acompañado de una entidad de capital riesgo.

Esto es relevante, pues en muchas ocasiones el empresario “es la empresa” y cuando quiere venderla no se da cuenta de que la empresa sin él no tiene valor, pues en realidad él propio empresario juega un papel tan relevante que yéndose se lleva el valor con él.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sat, 06 Dec 2008 19:16:05 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/235-la-importancia-de-disponer-de-una-estructura-empresarial.html Cómo buscar el mejor comprador para tu empresa http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/229-como-buscar-el-mejor-comprador-para-tu-empresa.html Hay muchas empresas que se acaban cerrando porque el propietario, tras una vida completa de dedicación a su negocio, se encuentra que por edad avanzada o enfermedad ya no puede atenderlo, carece de hijos que le quieran suceder en el negocio y en su entorno no encuentra comprador para su empresa.

En un mundo empresarial globalizado y muy competitivo como el actual, sin esta dedicación de su propietario la empresa se deteriora rápidamente, ya no se invierte lo necesario, se pierde progresivamente fuerza competitiva, los empleados con talento ante el deterioro buscan otros trabajos y se genera un círculo vicioso que termina con la vida, cierre o mal venta de lo que fueron magníficas organizaciones.

Esta situación es muy común hoy, el empresario  no quiere que en su entorno se sepa que estaría dispuesto a vender la compañía, por ello no se ve capaz de explorar adecuadamente las posibilidades; asimismo, tiende a pensar en los competidores como los mejores candidatos para la adquisición de su empresa, y sólo considerar la posibilidad de que ellos sepan que vende le da vértigo.

Ante la dificultad de encontrar comprador, el empresarios deja entonces que pase el tiempo al no ser capaz el mismo de dar solución al problema, haciendo cada vez más difícil la venta.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Thu, 27 Nov 2008 14:59:26 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/229-como-buscar-el-mejor-comprador-para-tu-empresa.html Por qué un 70% de las empresas familiares no llegan a la segunda generación http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/223-por-que-un-70-de-las-empresas-familiares-no-llegan-a-la-segunda-generacion.html En los últimos años, especialmente a causa de la globalización y las mejoras en los medios de transporte de productos y servicios, las presiones competitivas han aumentado.

La actual globalización de los mercados, acelerada por la entrada de China en 2001 en la organización mundial del comercio, está afectando a aquellas empresas más sensibles a la amenaza de competidores con mano de obra barata.

La estructura productiva en España está todavía poco especializada y es amenazada por competidores de otros mercados. En estas circunstancias los procesos de reestructuración productiva resultan inevitables y se realizarán tanto por compraventas de empresas como reestructuraciones internas en las organizaciones.

Otro factor que está resultando determinante como fuente de presiones competitivas para la empresa familiar es la revolución tecnológica en la que estamos inmersos, con cambios que redefinen la cadena de valor de las industrias. Sorprende recordar que Netscape, el primer buscador comercial que abrió la web al mundo salió a la luz hace tan solo unos años, en diciembre de 1994, y ello provocó una verdadera revolución tecnológica, que no ha dejado de crecer de manera exponencial, permitiendo una explosión de innovaciones que están cambiando las formas de competir de las empresas. Pensemos tan solo en Ebay, Amazon o Google.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Mon, 17 Nov 2008 16:50:55 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/223-por-que-un-70-de-las-empresas-familiares-no-llegan-a-la-segunda-generacion.html España está en venta http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/222-espana-esta-en-venta.html Durante los últimos años ha crecido el endeudamiento global de la empresa en España. Tan solo en el periodo de 2003 a 2006 el nivel de endeudamiento creció en un 30%. Ya se sabe, bajos tipos de interés y afán de los bancos por dar crédito. Te ofrecían dinero barato y, claro, ¿a quien le amarga un dulce?

Es decir, los chinos y los indios han ahorrado la mitad de su sueldo, han depositado sus ahorros en su banco, quien a través del mercado interbancario internacional se lo ha prestado a otro instalado en España y este lo ha prestado a su vez a la empresa o familia española. Ahora nos lo reclaman.

El problema está en que ¡nos lo hemos gastado! Las inmobiliarias en comprar suelos a precios elevados pensando que el coste lo repercutirían fácilmente, pues la demanda de casas era insaciable; las familias en consumo o inversión inmobiliaria y las empresas en nuevas inversiones y en subida de sueldos. Hemos gastado más de lo que teníamos y ello ha puesto a nuestro país con un déficit por cuenta corriente superior al 10% de nuestro PIB.

Ello está llevando a un estrangulamiento financiero de muchas empresas. La semana pasada más de 470.000 empresas habían pedido el aplazamiento de su deuda tributaria y el número de sociedades que han entrado en concurso en el tercer trimestre del año ha sido un 283,8% más que en el mismo periodo del año anterior.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 16 Nov 2008 17:58:26 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/222-espana-esta-en-venta.html ¡Paremos el estrangulamiento financiero de las empresas! http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/216-iparemos-el-estrangulamiento-financiero-de-las-empresas.html Es sorprendente el incremento de solicitudes de búsqueda de inversores que estamos recibiendo últimamente por parte de empresarios con presiones financieras, pues muchos sienten muy próxima la amenaza del concurso de acreedores. ¿Cómo hemos llegado a esta situación?

Las entidades financieras han concedido en España préstamos por importe de 1.8 billones de euros y nuestro país es el más endeudado de la OCDE.

Los bancos y cajas españoles sufren fuertes presiones de liquidez pues deben devolver 900.000 millones de euros a los bancos extranjeros, a ritmo de 90.000 millones al año (en concreto bancos y cajas tienen deudas por 115.000 millones de euros que vencen hasta finales del 2009).

Las entidades financieras se ven, por tanto, obligadas a recuperar todo el dinero posible ya prestado a las empresas y, por supuesto, restringir al máximo la concesión de nuevos préstamos. Para ello, en primer lugar han dejado de descontar papel comercial y no están renovando las líneas de crédito a muchas empresas.

La iliquidez lleva al estrangulamiento financiero y por ende a una caída sustancial de la actividad. Está claro, menos facturación= menos cash flow= ajuste de plantilla=paro.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Mon, 10 Nov 2008 08:11:48 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/216-iparemos-el-estrangulamiento-financiero-de-las-empresas.html El Mercado Alternativo Bursátil para Empresas en Expansión http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/209-el-mercado-alternativo-bursatil-para-empresas-en-expansion.html Es notorio que los bancos y cajas españoles sufren fuertes presiones de liquidez pues deben devolver 900.000 millones de euros a los bancos extranjeros, a ritmo de 90.000 millones al año (en concreto bancos y cajas tienen deudas por 115.000 millones de euros que vencen hasta finales del 2009) y tienen dificultades para obtener liquidez a través de emisiones de deuda.

Las entidades financieras se ven obligadas a recuperar todo el dinero posible ya prestado a las empresas y, por supuesto, bloquear la concesión de nuevos préstamos. Para ello, en primer lugar han dejado de descontar papel comercial y no están renovando las líneas de crédito a muchas empresas.

A la vez, esta crisis de liquidez se produce en un momento histórico en que la empresa española está muy endeudada: durante los últimos años ha crecido el endeudamiento global de la empresa en España. Tan solo en el periodo de 2003 a 2006 el nivel de endeudamiento de la empresa española creció en un 30%. Ya sabemos, bajos tipos de interés y afán de los bancos por dar crédito.

¿Pero como bajar deuda si bajan las ventas y los beneficios? Solo realizando una ampliación de capital con recursos propios del empresario o buscando inversores que inyecten capital en la empresa.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 02 Nov 2008 16:19:19 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/209-el-mercado-alternativo-bursatil-para-empresas-en-expansion.html ¿Quién gana en el nuevo entorno de compraventa de empresas? los Capital Riesgo o los Industriales http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/192-iquien-gana-en-el-nuevo-entorno-de-compraventa-de-empresas-los-capital-riesgo-o-los-industriales.html La batalla se iguala

En la crisis actual, se tiende a decir que es el momento de los industriales pues los capital riesgo no tienen acceso a deuda para elevar los múltiplos y, sin embargo, los industriales pueden pagar más porque pueden compartir con el vendedor el valor de las sinergias y por tanto pagar más.

No obstante el precio no es la única variable en un proceso de compraventa de empresa, la oportunidad, la velocidad, la capacidad de seducir al equipo directivo, disponer de dinero rápido sin necesidad de recurrir a deuda, son factores que pesarán en el juego competitivo.

Hasta ahora, cuando entraba un capital riesgo en un proceso los industriales se retiraban, sabían que el inversor financiero iba a pagar más. Ahora la batalla se iguala, cada uno juega con sus armas y el desenlace no es tan claro.

Los Capital Riesgo

Los Capital riesgo también tienen una actividad fabril, son fabricantes de TIR: para ello buscan oportunidad de compra a buenos precios (saben negociar muy bien), ayudan a la creación de valor introduciendo mejoras en la gestión de la participada o haciéndola crecer por adquisiciones en busca de sinergias y estudian a fondo antes de embarcarse en una operación las probabilidades de salida.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 26 Oct 2008 16:53:31 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/192-iquien-gana-en-el-nuevo-entorno-de-compraventa-de-empresas-los-capital-riesgo-o-los-industriales.html Cómo afecta la crisis a la venta de empresas http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/178-como-afecta-la-crisis-a-la-venta-de-empresas.html El nuevo entorno de crisis económica va a provocar una consolidación de muchos sectores de nuestra economía.

En nuestro país el mapa empresarial se encuentra todavía muy desagregado, con un número elevado de pequeñas empresas con dificultades crecientes para competir en un entorno globalizado.

El sector industrial en España, por ejemplo, tiene gran necesidad de generar una masa crítica que le permita innovar tecnológicamente y competir con empresas europeas de mayor tamaño o de terceros países con mayor productividad por mano de obra.

Hasta ahora, el crecimiento económico y el fuerte consumo interno en España ha permitido a muchas empresas ganar dinero y mantenerse, a pesar de su progresivo deterioro en competitividad.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Wed, 15 Oct 2008 18:22:21 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/178-como-afecta-la-crisis-a-la-venta-de-empresas.html ¿Sabes por qué vendes tu empresa? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/171-i-sabes-por-que-vendes-tu-empresa.html
Aunque parezca una pregunta retórica, es extraordinariamente importante que te la hagas y la madures como empresario antes de lanzarte a un proceso de venta o de otorgar un mandato a un banco de inversión.

Tener claros cuáles son tus objetivos y qué vas a hacer una vez que se haya cerrado la transacción te ayudará a encontrar el comprador adecuado y a evitar el “remordimiento del vendedor”.

¿Cuáles son tus verdaderos objetivos? ¿Cómo puedes alcanzarlos de la mejor manera?

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 12 Oct 2008 18:24:57 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/171-i-sabes-por-que-vendes-tu-empresa.html ¿Qué pasa en la banca de inversión? http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/152-ique-pasa-en-la-banca-de-inversion.html Últimamente, muchas personas me han preguntado lo mismo: ¿Cómo hemos llegado hasta aquí? y ¿Qué futuro le espera a la banca de inversión?

Intentaré hacer una revisión sobre la historia más reciente y reflexionar sobre el nuevo entorno que se abre para la banca de inversión tras los recientes acontecimientos.

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 21 Sep 2008 14:56:22 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/152-ique-pasa-en-la-banca-de-inversion.html Necesidad de concentración en la Industria Conservera http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/127-necesidad-de-concentracion-en-la-industria-conservera.html  

 Esta semana se celebra en Vigo la IIIª Conferencia Mundial de las Conservas de Pescado y Marisco. En ella se analizar la situación del sector a nivel mundial. En España la situación es delicada, pues el 90% de las empresas transformadoras son pequeñas y no han podido aprovechar los años de crecimiento económico para fortalecer sus balances, más aún, estos se han deteriorado:

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]]> enrique.quemada@onetoone.es (Enrique Quemada) Sun, 14 Sep 2008 15:08:28 GMT http://www.onetoone.es/blog-de-enrique-quemada/127-necesidad-de-concentracion-en-la-industria-conservera.html