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La Refinanciación, hoy al alcance de unos pocos
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Tuesday, 28 de april del 2009 11:16 - Javier Toro
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“El 15 de enero las principales líneas de crédito a corto y descuento desaparecieron, comenzó mi pesadilla”. La frase corresponde a un accionista de una empresa rentable que había sufrido un trimestre duro: retrasos en cobros y un problema por el que se había visto obligado a financiar a un subcontratista. Pidió dinero para el acopio de materiales. El banco de siempre sugirió “diversificar la financiación” y pasó a trabajar con 4 bancos más. Su principal cliente pendía de un proceso de refinanciación. Llegaron las devoluciones por parte de terceros, efectos descontados en las nuevas entidades financieras. Desconfiados, los bancos cerraron las pólizas.
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La crisis también hunde las "Infras"
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Monday, 23 de march del 2009 11:48 - Javier Toro
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No podia ser de otra forma dada la profundidad de la crisis mundial, pero las empresas de infraestructuras están sufriendo por encima de lo previsto. Si bien el carácter de estabilidad y recurrencia de las concesiones suponía un refugio estable y anticíclico, los altos apalancamientos financieros y la caída de ingresos por factores de riesgo demanda están castigando a la mayor parte de las empresas del sector. La consecuencia es una rebaja de rating o en los casos más extremos la liquidación de los activos de las empresas.
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El Gas que explota en Europa
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Monday, 26 de january del 2009 18:40 - Javier Toro
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En las últimas semanas hemos sido testigos de la guerra del Gas entre Rusia y Ucrania, que ha afectado a la Unión Europea con una gravedad sin precedentes. Rusia optó por cerrar el grifo ante el fracaso de las negociaciones bilaterales. La situación se mantuvo durante más de dos semanas, en medio de acusaciones mutuas y desesperación de los países de la UE.
La Unión Europea importa de Rusia – Gazprom - un 60% del gas que necesita. En el caso de los países del Este ó Alemania la dependencia puede llegar al 80% ó 100%,. España no compra Gas a Rusia y lo hace a Argelia por el 75% de sus necesidades.
Las consecuencias del cierre fueron muy graves. El 80% del gas ruso fluye a través de Ucrania. En las noticias vimos cierres de fábricas y a la población haciendo acopio de leña para combatir la ola de frío. En Alemania se recurrió a las reservas estratégicas para no cortar el suministro y en Bulgaria hubo actos de protesta por parte de la población. La UE se vio obligada a mediar en un conflicto bilateral ante un suministrador que asusta.
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Monday, 15 de december del 2008 09:53 - Javier Toro
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50 mil millones de dólares estafados, en su mayoría clientes de fondo de fondos que invirtieron a la luz de rentabilidades de dos dígitos y una volatilidad inexistente.
El ardid del hedge fund se explicaba a través de inversiones en una cartera seleccionada del S&P 100, con estrategia activa de coberturas que permitían controlar al máximo el riesgo. La estrategia era conocida, pero nadie se explicaba los resultados que crecían a pesar de las bajadas en los mercados.
Las peticiones de reembolso por valor de 7 mil millones de dolares a comienzo del mes de diciembre hicieron saltar por los aires la burda estructura piramidal del fondo: ¡pagaba intereses y reembolsos con las nuevas aportaciones!
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Repsol, seguridad de suministro y financiación
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Monday, 1 de december del 2008 10:27 - Javier Toro
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La batalla de Repsol es definitivamente uno de los acontecimientos de este frío otoño.
Por un lado se debate si un socio extranjero, con las características de Lukoil, pueda comprometer la seguridad de suministro energético en España.
Por otro, la interesante y difícil negociación de la financiación de 5.200 millones de euros que los bancos deberán de subrogar de Sacyr al comprador.
Por último, la operación se perfila como tabla de salvación para la constructora, que con 18.000 millones de euros de deuda tiene una situación comprometida en la difícil coyuntura actual.
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Tuesday, 11 de november del 2008 18:58 - Javier Toro
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La Comisión Nacional de la Energía (CNE) ha propuesto subir un 31% la tarifa de la luz a partir del próximo año. Como era de prever han llovido las críticas sobre la CNE. Desde el Ministerio de Industria se ha calificado la propuesta de “barbaridad” y Moncloa afirma “que ni se tomará en consideración”. Por supuesto, todos se han sumado al “era lo que nos faltaba con la que está cayendo”.
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¿Puede ayudar la obra pública a dinamizar la economía?
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Tuesday, 4 de november del 2008 13:50 - Javier Toro
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Se está generando un debate intenso de cómo dinamizar la economía en España, especialmente en un momento que los sectores críticos fallan.
Hemos entrado en la senda de la recesión, el consumo está decreciendo y los sectores de construcción están frenados.
Lo que sorprende es la ralentización de la obra pública comprometida en el plan de de Fomento, y donde la contratación ha disminuido un 14% en el último trimestre.
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Monday, 20 de october del 2008 09:24 - Javier Toro
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Estos días marcados por la inestabilidad financiera, destaca en el ámbito de las infraestructuras la alianza de ACS con la china Citic. Supone un cambio cualitativo de la constructora hacia los países que no forman parte de la OCDE. Especialmente Asia, Latinoamérica y Africa, donde la multinacional china actúa como brazo del gobierno en aquellos países con abundancia en materias primas. El ejecutivo chino lleva a cabo contratos bilaterales y en especie a cambio de materias primas, especialmente gas y petróleo. Por ello, Citic está especialmente activa en Venezuela, Ecuador, México, Nigeria, y otros países en desarrollo donde ahora ACS podría tener interés.
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Ola de concesiones a la venta
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Tuesday, 30 de september del 2008 11:34 - Javier Toro
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Las divisiones de concesión e infraestructuras, aquellas que con tanto mimo han creado las constructoras españolas en la última década, están a la venta.
La estrategia de rebajar la dependencia de la construcción en sus cuentas de resultados, con el objeto de incorporar ingresos recurrentes provenientes de las concesiones de obra y servicios públicos, ha quedado paralizada por la crisis.
En estos momentos las constructoras se están viendo obligadas a rebajar su deuda a través de la venta de sus concesiones.
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