ONEtoONE, Asesores financieros, fusiones y adquisiciones

Esta pregunta me la hacen últimamente muchos empresarios. Su preocupación es que justo ahora, en plena crisis, su empresa valga mucho menos que en circunstancias normales.

La respuesta, como siempre, es: depende.

Si has decidido vender la empresa por que te quieres jubilar o dedicarte a otra actividad, es mejor venderla ahora que dentro de dos o tres años, pues esta crisis económica va a ser larga y aunque creas que ahora no es buen momento, luego será peor: tu balance estará más deteriorado y el entorno competitivo será peor. El histórico de ventas probablemente habrá decrecido y no podrás presentar buenos resultados en un pasado cercano.

Ahora hay mucho apetito inversor por parte de muchas familias que han vendido sus empresas en los últimos años, piensa que en los últimos tres años se han vendido más de 10.000 empresas y hay muchos patrimonios que, tras vender, busca acogerse a las deducciones por reinversión: si una empresa ha realizado plusvalías en una desinversión tendrá que tributar al 30%, pero puede reducir esa tributación a tan solo un 15% (ahorrándose los impuestos correspondientes al 15% de la plusvalía) si reinvierte durante los tres siguientes años en alguna empresa tomando una participación superior al 5%. Esta oportunidad fiscal es un incentivo claro para la inversión de los Family Offices en otras empresas.

A la vez, las entidades de capital riesgo han captado muchos fondos para invertir en empresas. No están pudiendo hacer grandes operaciones por falta de deuda por lo que se están centrando en la empresa mediana. Tan solo en entidades de capital riesgo españolas hay 6.000 millones de euros líquidos para invertir.

Por otro lado, es cierto que se están ahora pagando múltiplos menores que hace un par de años, pero la realidad no es que ahora sean bajos, sino que antes eran desproporcionadamente altos provocados por la locura de deuda barata que reinó en el último periodo. Esta fue una realidad que probablemente no se repita.

Debido a la crisis de crédito, con objeto de lograr que el comprador pueda pagar más por la empresa  estamos acordando pagos con cantidades aplazadas a dos y tres años. En estos momentos, si quiere maximizar el precio, el empresario debe ser flexible con las modalidades de pago.

A la hora de pensar en que invertir el fruto de la venta, ten presente que la situación actual está mostrando también grandes oportunidades de inversión: la bolsa ha caído un 50% y en el mercado inmobiliario se encontrarán en breve oportunidades con caídas del 50%.

Como esta crisis va a ser larga, si quieres reforzar tu balance para aprovechar oportunidades, ahora es el momento, pues como te comento, hay todavía mucho inversor con liquidez.

Si no tienes esa necesidad y crees que puedes competir perfectamente los próximos cinco años, te recomiendo que hagas un esfuerzo adicional y pospongas la venta hasta, por lo menos el 2015.