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Por qué está aumentando la compra de empresas
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Sunday, 31 de may del 2009 18:44 - Enrique Quemada
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En España sigue deteriorándose la actividad económica. Y se deteriora porque consumo y financiación son el motor y el lubricante del crecimiento empresarial, y los dos están fallando.
La suma de crisis financiera y de consumo está provocando que empresas con buenos modelos de negocio sufran problemas puntuales de balance y se vean forzadas a buscar inversores o vender.
Al quite están los que han acumulado liquidez: grupos empresariales, entidades de capital riesgo y Family Offices buscando deducciones por reinversión (se han de vendido más de 10.000 empresas en los últimos cuatro años), todos ellos comienzan a aprovechar oportunidades tomando posiciones y ayudando a capitalizar empresas.
A la vez, el nuevo entorno ha puesto de manifiesto la necesidad de concentración en múltiples sectores pues se aprecia que muchas empresas, en un escenario de menor consumo y de bajada de precios, no son competitivas sin economías de escala. |
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Qué hacer cuando se inicia un proceso de concentración sectorial
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Monday, 27 de april del 2009 14:52 - Enrique Quemada
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En el mundo de la empresa, el mayor poder de mercado tiene grandes ventajas, permite por ejemplo ahorro en compras por el mayor poder de negociación o reducciones de costos por el efecto economías de escala.
Muchas empresas se lanzan a realizar adquisiciones comprando a competidores con objeto de obtener estas ventajas que le debería reportar una mayor rentabilidad.
Esto se produce por ejemplo en las cadenas de distribución minorista de productos para el hogar. Las grandes cadenas pueden imponer precios y rápeles a sus proveedores y ello les permite tener unos márgenes operativos un 70% superior a las medianas.
En estos sectores es muy común que una gran empresa compre empresas que no tienen el tamaño necesario para ser eficientes en costes ni la capacidad financiera para hacer las inversiones necesarias para ser competitivo. Estas compañías, desafortunadamente suelen tener una rentabilidad baja por carecer de ventajas competitivas.
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¿A quién aporto sinergias?
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Sunday, 12 de april del 2009 16:48 - Enrique Quemada
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Las empresas que se lanzan a comprar persiguen sobre todo la reducción de costes y la consecución de importantes sinergias.
Si encuentras un comprador que obtenga sinergias con tu compañía, puede compartir el valor de estas sinergias y pagar un precio superior al valor intrínseco de tu empresa.
Un comprador puede reforzar sus fortalezas competitivas a través de la creación de sinergias con la compañía adquirida. Las sinergias permiten obtener márgenes superiores para el conjunto que para las empresas por separado, es decir, que dos más dos sean cinco. Hay dos tipos de sinergias, las operativas y las financieras.
Veamos algunos tipos de sinergia operativas: las economías de escala y las economías de alcance.
ECONOMÍAS DE ESCALA
¿Qué son las economías de escala?
Las economías de escala consisten en descender el coste unitario por producto al aumentar el volumen de producción, es decir, se consigue que al producir más cada artículo cueste menos. |
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Los 10 errores a evitar en la venta de tu empresa
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Monday, 16 de march del 2009 15:33 - Enrique Quemada
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Quiero compartir contigo diez errores que he visto cometer a muchos empresarios en la venta de su empresa.
1. No realizar una valoración sólida de la compañía
Si no sabes cuánto vale realmente tu empresa, es difícil que negocies con argumentos racionales. Podrías estar pidiendo un precio irreal y, por tanto, perdiendo a los posibles compradores dispuestos a pagar un precio lógico o, incluso, a compartir contigo las sinergias en demasía pagando todavía más de lo lógico.
Hemos visto que negociar en base a deseos y no en base a datos objetivos lleva frecuentemente a la ruptura de las negociaciones. Una buena negociación exige ponerse “en los zapatos” de la parte contraria y sabe explicarle lo que va a ganar, para ilusionarle con el proyecto de compra o inversión.
Si sólo miramos nuestros deseos y no hacemos el esfuerzo de entender el valor que aportamos a la otra parte, difícilmente podremos negociar con calidad.
2. Cambiar durante el proceso de venta los intereses o las motivaciones por las que se decidió vender
Una reflexión previa y serena sobre por qué vendemos y lo que queremos hacer después de la venta es fundamental. Si no lo tienes claro, tus propias emociones te pueden traicionar y perjudicar al proceso.
El comprador nota cosas extrañas en tu actitud y le genera inquietud, interpreta que no estás siendo sincero, que estás ocultando información (el no sabe que estás en una lucha interna de sentimientos) y comienza a desconfiar de ti y de tu empresa. Dispara su percepción de riesgo y baja por tanto inevitablemente el valor que asigna a tu empresa. |
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¿Es ahora un buen momento para vender mi empresa?
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Tuesday, 10 de march del 2009 08:58 - Enrique Quemada
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Esta pregunta me la hacen últimamente muchos empresarios. Su preocupación es que justo ahora, en plena crisis, su empresa valga mucho menos que en circunstancias normales.
La respuesta, como siempre, es: depende.
Si has decidido vender la empresa por que te quieres jubilar o dedicarte a otra actividad, es mejor venderla ahora que dentro de dos o tres años, pues esta crisis económica va a ser larga y aunque creas que ahora no es buen momento, luego será peor: tu balance estará más deteriorado y el entorno competitivo será peor. El histórico de ventas probablemente habrá decrecido y no podrás presentar buenos resultados en un pasado cercano.
Ahora hay mucho apetito inversor por parte de muchas familias que han vendido sus empresas en los últimos años, piensa que en los últimos tres años se han vendido más de 10.000 empresas y hay muchos patrimonios que, tras vender, busca acogerse a las deducciones por reinversión: si una empresa ha realizado plusvalías en una desinversión tendrá que tributar al 30%, pero puede reducir esa tributación a tan solo un 15% (ahorrándose los impuestos correspondientes al 15% de la plusvalía) si reinvierte durante los tres siguientes años en alguna empresa tomando una participación superior al 5%. Esta oportunidad fiscal es un incentivo claro para la inversión de los Family Offices en otras empresas.
A la vez, las entidades de capital riesgo han captado muchos fondos para invertir en empresas. No están pudiendo hacer grandes operaciones por falta de deuda por lo que se están centrando en la empresa mediana. Tan solo en entidades de capital riesgo españolas hay 6.000 millones de euros líquidos para invertir.
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¿Qué empresa puede comprar la mía?
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Sunday, 15 de february del 2009 22:03 - Enrique Quemada
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En España se producen aproximadamente 3.000 compras de empresas al año. No me refiero a negocios, sino a la venta de organizaciones con estructura empresarial que pueden vivir perfectamente sin la presencia y dirección de sus actuales accionistas.
El 50% de los compradores son otras empresas, el 25% son inversores de capital riesgo, un 10% son Family Offices, otro 10% son bancos o cajas de ahorros y aproximadamente el 5% son compra por parte de directivos de la empresa o equipos directivos ajenos.
Comenzamos a analizar quién puede ser comprador en el colectivo más importante, el que realiza el 50% de las operaciones de compra: otras empresas.
Antes de ponernos a buscar un comprador, necesitamos entender para quién creamos valor. Debemos ponernos en los pies de otras empresas y tratar de descubrir para quién resultamos atractivos.
Ten presente que la decisión de comprar una empresa no es nada fácil, va a suponer mucho esfuerzo y distracción a sus equipos internos en estudio de la operación, tendrán que contratar asesores legales, financieros, fiscales, asumirán las contingencias, deudas y riesgos que tenga tu empresa y ¡Además tendrán que pagar dinero! Por eso, para convencer al posible comprador tienes que demostrarle muy claramente que va a ganar, y mucho.
Esta es nuestra misión como asesores. Tendremos que:
1. Analizar para qué empresas puede resultar interesante, en este momento, como adquisición la tuya.
2. Identificar aquellas que más valor pueden percibir en tu organización y, dentro de esas, las que tengan más capacidad compradora.
3. Localizar dentro de esas empresas compradoras al decisor.
4. Presentarle adecuadamente (venderle) la idea de adquisición y las ventajas que supondría para su empresa y para él a título personal.
5. Animarle a estudiar a fondo la operación y a realizar una oferta. |
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Repasamos fase por fase el valor que te aporta como vendendor contar con Asesores
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Sunday, 1 de february del 2009 22:04 - Enrique Quemada
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Preparar la empresa para la venta: como en todo, la preparación es el 99% del éxito. El asesor puede dedicar uno o dos años contigo a preparar la empresa para su venta al mejor precio posible, limpiando sus defectos, poniéndola en forma e incidiendo en los aspectos que más va a valorar un comprador.
Decisión del tipo de operación y del tipo de proceso: el asesor te ayuda a decidir si es oportuna ahora una operación corporativa, en qué términos plantearla, con qué candidatos y a estructurar la mejor estrategia para alcanzar tus intereses.
Elaboración de Perfil ciego: resulta imposible gestionar la confidencialidad cuando el propio empresario está proponiendo la venta de la empresa, por ello el asesor permite que tú y tu empresa estéis ocultos durante el proceso de búsqueda de inversores.
Elaboración de la documentación: el asesor ayuda a preparar la documentación con calidad y rigor. Solo el hecho de que la documentación presentada va acompañada de la marca de un asesor de reconocido prestigio eleva en el comprador la percepción de valor sobre la compañía presentada.
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Por qué es tan conveniente contar con asesores profesionales para la venta de empresa
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Sunday, 11 de january del 2009 22:16 - Enrique Quemada
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El proceso de compraventa de una empresa es un proceso mucho más complejo que cualquier otra compra o venta, pues una empresa es un elemento vivo, con un valor que aumenta o disminuye en virtud de un fondo de comercio que hay que entender. Es un proceso que afecta a muchas terceras personas: los empleados, los clientes, proveedores, Hacienda, bancos.
A la vez, en estos actos hay responsabilidades jurídicas que pueden tener importantes consecuencias económicas para las partes.
Por ello, te recomiendo que te rodees de asesores preparados.
En la venta de una gran empresa, tanto comprador como vendedor siempre cuentan con el asesoramiento financiero de algún banco de inversión experto en el proceso.
Todavía vemos muchos empresarios involucrados en operaciones de menor volumen, que siguen afrontando en solitario todo el proceso sin considerar la posibilidad de apoyarse en asesores de finanzas corporativas. El comprador, sin embargo, tiene asesores muy preparados, con gran experiencia mercantil, financiera y de negociación. Hay una clara desventaja y eso se acaba viendo reflejado en las condiciones finales del acuerdo.
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¿Qué aporta el capital riesgo a una empresa familiar?
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Thursday, 18 de december del 2008 19:18 - Enrique Quemada
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La mayoría de los empresarios y directivos cuando se les pregunta por el capital riesgo entienden que se trata de una fuente de financiación adicional o alternativa a las fuentes de financiación más convencionales, y aunque esto es así, también es verdad que no conocen el resto de aportaciones “colaterales” que conlleva la incorporación de un fondo de capital riesgo al balance de la Compañía.
Los fondos de capital riesgo, por su experiencia demostrada en el desarrollo y supervisión de planes de crecimiento en otros proyectos en los que han sido testigos de excepción, contribuyen a los proyectos empresariales con otras aportaciones que, en muchas ocasiones, se convierten en los verdaderos elementos de valor percibidos por el empresario para que éste decida hacer la operación con determinado inversor financiero.
Sin ánimo de extenderme demasiado propondré una serie de aportaciones que deben de ser consideradas por cualquier empresario o directivo cuando éstos se plantean un proceso de búsqueda de un fondo de capital riesgo:
1. Capitalizan la Compañía para afrontar el futuro con mayores garantías
2. Apoyan la definición de la estrategia de la Compañía de medio y largo plazo
3. Asesoran o dan consejo a los directivos en multitud de áreas de negocio
4. Aportan una gran cantidad y variedad de contactos en múltiples sectores y negocios |
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